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三元前驅(qū)體是生產(chǎn)三元正極的關(guān)鍵性材料，其性能直接決定三元正極材料核心理化性能。隨著近年來(lái)新能源市場(chǎng)的快速發(fā)展，為配合不同車型種類的需求，三元前驅(qū)體產(chǎn)品型號(hào)也在不斷增加。
未來(lái)五年三元前驅(qū)體需求將達(dá)160萬(wàn)噸
從技術(shù)路徑上看，近期發(fā)展“無(wú)鈷電池”的聲音甚囂塵上，但還未成氣候，磷酸鐵鋰電池雖有強(qiáng)勢(shì)回潮之勢(shì)，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為在未來(lái)5年內(nèi)，三元為主磷酸鐵鋰為輔的技術(shù)路徑仍不會(huì)變。據(jù)東方證券推算，預(yù)計(jì)到2025年三元前驅(qū)體需求規(guī)模高達(dá)160萬(wàn)噸，其中動(dòng)力電池需求接近154萬(wàn)噸。
值得注意的是，由于前驅(qū)體材料產(chǎn)能從項(xiàng)目建設(shè)、產(chǎn)線調(diào)試至客戶認(rèn)證整個(gè)周期通常需要2年左右時(shí)間，提前布局相關(guān)產(chǎn)能，有利于與下游龍頭客戶形成深度綁定關(guān)系。因此，很多企業(yè)都是未雨綢繆。
市場(chǎng)集中度越來(lái)越高
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年年底，中國(guó)Top20三元前驅(qū)體生產(chǎn)企業(yè)總產(chǎn)能約達(dá)54萬(wàn)噸。其中上下游一體化企業(yè)占據(jù)了主要部分，產(chǎn)能達(dá)到28萬(wàn)噸，占比為53%；正極材料企業(yè)產(chǎn)能11.25萬(wàn)噸，占比為22%；聚焦前驅(qū)體的企業(yè)產(chǎn)能14.5萬(wàn)噸，占比為25%。
從市場(chǎng)格局來(lái)看，近年來(lái)國(guó)內(nèi)三元前驅(qū)體行業(yè)集中度越來(lái)越高，Top10市場(chǎng)份額已由2017年的81%提升至2019年的87%，市場(chǎng)集中度的提升主要來(lái)自頭部企業(yè)和自產(chǎn)原材料的一體化企業(yè)憑借規(guī)模和成本優(yōu)勢(shì)，迅速搶占下游主流客戶。
此外，由于三元前驅(qū)體具有高度定制化特點(diǎn)，掌握核心工藝技術(shù)的企業(yè)才能獲得客戶認(rèn)可，這導(dǎo)致前驅(qū)體行業(yè)呈現(xiàn)兩極分化特點(diǎn)，龍頭企業(yè)產(chǎn)能供不應(yīng)求，市場(chǎng)集中度不斷提升。
業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，在高鎳普及和一體化企業(yè)份額提升雙重帶動(dòng)下，行業(yè)盈利水平持續(xù)上行，預(yù)計(jì)2020-2022年三元前驅(qū)體行業(yè)產(chǎn)值規(guī)模將分別達(dá)到320億元、420億元和529億元，行業(yè)平均毛利率水平將分別達(dá)到15.84%、16.59%和17.32%。
當(dāng)前，三元?jiǎng)恿﹄姵匾呀?jīng)成為新能源汽車的主流動(dòng)力，高鎳三元材料是未來(lái)三元?jiǎng)恿﹄姵氐陌l(fā)展方向，具有廣闊的市場(chǎng)前景。隨著三元材料向單晶、高鎳、新型結(jié)構(gòu)方向發(fā)展，前驅(qū)體需求也將不斷轉(zhuǎn)向高端化，掌握核心技術(shù)企業(yè)有望持續(xù)保持領(lǐng)先地位。
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